一、经营情况讨论与分析
伴随着我国宏观经济的结构性调整，监管力度加大，市场竞争加剧，水务行业进入深刻的重构期。在此背景下，报告期内，公司紧跟政策发展方向和水务行业发展趋势，在业务发展面临项目提质增效、技术升级，行业盈利能力较弱等诸多压力的情况下，始终坚持精细化管理，推进成本管控，强化水质管理，全力保证安全供水；响应国家节能减排号召，加强污水收集管网的维护管理，确保污水处理厂安全、高效、稳定运行；拓展新业务市场，打造新的业绩增长点，开拓发展的新局面，提升上市公司综合盈利能力，为公司战略转型的实现及持续健康发展奠定了坚实的基础。(一)污水处理业务
报告期内，公司下属各污水项目公司，严格控制出水水质指标，确保水质达标排放，切实完成污染减排的重大使命；配合各地方政府、主管部门完成强化污水处理厂管理的相关程序调整、监管措施及相关设备的维护及购置等，同时根据监管手段及政策的调整，逐步优化工艺设备的性能参数、做好日常的维护及保养工作，以实现高效节能降耗及保障出水水质达标排放；报告期内积极推动现有项目的升级改造工作，对于已经在升级改造的项目，严把质量关，严把运营关，确保改造过程中水量及出水水质满足要求。报告期内公司下属的秦皇岛升级改造项目已经完成建设，正在进行调试工作；荣县项目也基本完成主体建设，预计2019年投运；湘潭污水处于调试阶段，预计2019年初完成工艺调试。公司污水处理总量18,329.50万吨，结算总量21,102.53万吨；报告期内，污水处理业务实现主营业务收入21,172.92万元，同比-5.79%,主要原因是是由于本报告期处置子公司鄂尔多斯污水和碾子山污水，处置后收入成本不再纳入合并范围所致。
(二)自来水供应业务
报告期内，公司下属各供水项目公司，均实现稳定供水，确保居民、工业用水安全；调整优化主要工艺设备的性能参数，做好日常的维护及保养工作，以响应节能降耗的号召；为保障居民供水，积极推动水厂扩建、现有项目技改及管网入户的各项工程；报告期内公司下属汉中石门供水厂的主体工程已经基本完成，基本具备供水能力。公司完成供水量5,899.54万吨，售水量4,753.18万吨。供水业务实现主营业务收入10,327.64万元，同比-3.73%,主要原因是由于本报告期处置子公司东营自来水和碾子山自来水，处置后收入成本不再纳入合并范围所致。
(三)环保工程技术服务业务
公司的环保工程技术服务业务主要通过下属的中科国益和汉江实业开展。中科国益主要专注水处理领域的业务，为多个工业和市政项目提供从技术咨询、设计、供货安装、建造到系统调试、委托运营管理等全过程的专业化服务。报告期内主要承接了甘肃庄浪县工业集中区污水处理厂、内蒙古乌海化工含汞水改造、山东德州实华工艺技改等多个EPC项目；汉江实业主要根据汉中市自来水提供业务的发展及需求，提供市内供水管网的维护、维修及新建管网的接入等工程。
(四)其他方面
2018年7月起，基于对公司未来发展的信心，进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司董事、高级管理人员、核心骨干人员以及全体员工的积极性，公司回购部分公司股份，用于后期实施股权激励计划及员工持股计划。截止目前，公司已通过集中竞价交易方式回购股份合计30,965,600股，占公司目前总股本的比例为1.87%。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入46,797.71万元，同比6.41%。实现归属于上市公司股东的净利润1,039.86万元，同比-41.69%。业务领域：公司污水处理总量18,329.50万吨，结算总量21,102.53万吨。报告期内，污水处理业务实现主营业务收入21,172.92万元，同比-5.79%。公司完成供水量5,899.54万吨，售水量4,753.18万吨。供水业务实现主营业务收入10,327.64万元，同比-3.73%。
三、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势近几年国内的大环保板块细分行业变化加速，在国家的"水十条"、"土十条"、"气十条"等政策的鼓励推动下，各地在传统环境生态治理行业已经完成了数轮粗放型建设高峰期，并已进入项目的"后建设时代",以老项目提标改造，精细化运营为核心，新项目更加专业细分为代表的新一轮环境生态保护产业已逐步展开。在这一大背景下，随着环保行业不断深入的发展，在水，土，气等传统环保治理领域，项目已经趋于饱和，需求逐步从发达地区向欠发达和农村地区转移发展，导致行业集中度不断提升，中小型环保企业不断被收购兼并。另一方面，在发达地区对环保的需求还在不断深化和细化，以固危废处理、资源再生、节能减排、环境监测等为代表的众多新兴环保子行业已经开始快速发展。
(二)公司发展战略
公司在报告期内积极应对市场竞争，对自身业务进行了细致的梳理，结合目前业务现状，提出了同时兼顾短期业绩提升与中长期产业布局的战略发展规划。公司将持续有效推进现有各项水务环保项目建设，对现有业务和资产作出适当的调整、处置、整合和升级改造，同时向其他环保领域扩张，拟通过投资并购方式注入具有良好盈利能力和持续经营能力的优质资产，优化业务板块构成，不断提升上市公司综合盈利能力及核心竞争力，积极应对环保后建设时代的市场变化。同时大力促进合资合作，产业创新孵化，为不断优化业务结构、完善环保产业链打好基础。公司已在国内外多个细分环保领域深度调研，为中长期发展提前布局，不断培育新的利润增长点。
报告期内公司阶段性完成部分水资产的股权交割，初步实现了公司战略转型。城市矿产资源再生业务作为国中水务的战略转型方向之一得以明确，作为世界上人口最多、产生固体废弃物量最大的国家，我国固体废弃物产生强度高、利用不充分，部分城市"垃圾围城"问题十分突出，与此同时各类如铜，金，银，锡，塑料，钢材，铁等基本生产资源持续缺乏，原生矿品味不断下降，开采成本不断增加，循环资源利用问题正促使我国在由消费型社会向资源循环经济型社会转变。随着国务院构建"无废城市"建设指标体系方案的提出，固危废资源化利用和无害化处置产业将迎来广阔的发展空间。公司已建立起一支拥有相当实力贵稀及有色金属资源再生核心技术的产业专家团队，同时被评为中国循环经济协会副会长单位，国中城矿资源再生业务正在持续推进。
(三)经营计划
1.企业经营计划 公司针对市场竞争及需求深入化的趋势，对现有的自来水和污水处理等传统业务进行评估和调整，持续提升精细化管理水平，降本增效；不断优化现有业务结构，包括处置部分传统水务项目，同时推动公司逐步进入拥有更高技术含量的环保细分蓝海领域，持续推进城市矿产资源再生的战略性布局。
2.业务拓展计划 针对市场需求不断多元化，综合化和系统化的趋势，公司已在节能减排，固体废弃物资源化利用等多个环保的细分领域，积极调研并主动搜选优质产业机会，拟通过如产业联盟，产业孵化，合资合作，战略并购等多种业务拓展形式，推进公司在国内外大环保板块内新细分领域的中长期布局，推进建设国际综合性大环保平台，拓宽新利润来源，不断提高资产收益率，为社会，员工和股东持续创造核心价值。
3.人力资源计划
报告期内，公司已积极开展优秀人才搜选和录用，内部培训系统不断完善，绩效考核以及岗位责任制度不断细化，使得整体团队运营和管理能力得到不断提升，同时为现有项目的精细化管理的开展，以及中长期其他细分产业的孵化和布局提前做好人才和制度的储备。
4.市场融资计划 公司将根据具体项目和业务发展资金需求，充分运用各类市场的融资渠道，包括但不限于发行股份，银行并购贷款，建设项目贷款，设立专项产业投资及并购基金，海外融资等多种方式，在保持合理健康的资本结构的同时，充分发挥合理的资金杠杆作用，为企业的运营发展持续提供高质量，低成本的融资安排，提高企业的经营能力。
(四)可能面对的风险
1.行业政策变化风险 公司目前的主营业务为水处理及自来水供应业务，属于市政公用环保行业，对国家及地方政府产业政策，财税政策以及环保监管政策等依赖性较强，该等政策的变化将可能改变区域市场供求关系，对企业各项经营活动造成影响。
2.市场竞争及扩张风险 目前水务行业经过大规模建设期，发达地区总体水务投资项目已趋于饱和，近年来国内水务市场呈现并购重组加剧、业务逐步向欠发达的三四线城市转移，部分PPP项目出现资金融资困难，项目呈现分散化和中小型化的特点，这都将会给公司业务的进一步扩张带来新的挑战和阻力。
3.项目运营风险 水务项目通常前期投入较大，运营周期较长，且多为公用事业属性，主要与地方政府发生经济与业务往来，因此单个项目在运营过程中，如果当地的具体政策包括但不限于上游排水水质，协议水量及水费定价，费用结算等方面发生不利于项目运营的变化，将对公司在该项目上的生产、经营销售或回款产生不利影响。
4.建设成本控制风险
近年来能源、人工、管材、原材料等价格持续上升，下属部分新建项目建设成本有高于预期的风险，同时运营项目如存在一定的设备陈旧、管网老化的现象，以上情况在一定程度上都可能压缩公司下属部分水务公司的盈利空间。
5.新兴业务领域拓展风险 公司将在国内外积极优选高科技含量，高增长，大潜力的新兴市场和细分环保领域通过合资合作，产业孵化，投资并购，人才培育等多种方式进行投资布局，而该类新兴市场或新兴细分行业的国家政策或竞争环境均具有一定的不确定性，存在投资不达预期的风险。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)大环保产业协同优势 公司目前的主营业务既有稳定的污水处理及自来水供应运营业务，也有水务项目设计建设，以及高附加值的环保工程技术服务业务。通过各项业务在技术、客户、销售网络等方面的深入互动和资源配置，公司可以为政府和企业客户提供一揽子的环境综合治理解决方案，充分发挥公司集投资、设计、工程、建设、技术支持与咨询、生产运营为一体的产业链综合优势。(二)产业技术创新及人才储备优势 公司坚持在运营实践中不断鼓励创新，不断培育大环保板块的核心技术团队，结合多年实际项目建设和运营经验，业务技术涵盖了水处理产业链的研发、咨询、设计、建设、运营等各个方面；同时公司持续在战略上把握大环保板块各细分领域内的国际科技动向，市场新变化，产业新趋势，不断加强创新研究平台建设和孵化新的蓝海环保业务增长点。
(三)项目运营管理优势 公司在大环保领域长期从事水务及其他相关项目建设和运营管理，团队在把握大环保产业趋势及搭建架构布局、市场经营拓展和运营成本管控，跨行业资源整合以及区域协同等各方面都有着丰富的实战经验，为公司持续业务结构调整以及可持续发展战略都打下了良好基础。
