过去1个星期，中资股普遍转强，惟独环保股走势欠佳。不过，这板块受政策支持，基本面好，应不会长期被忽略。北控水务(00371)是内地污水处理业的领导者，股东背景实力雄厚，未来盈利複合增长达25%，业务前景不俗，股价经一轮整固后，有望重拾动力。
北控水务有两大核心业务，一是水处理服务；二是水环境治理建造服务。前者包括污水处理、再生水处理、供水及海水化澹，并营运中外水厂达226家。至于后者，是指综合治理项目建造服务及水厂建设，属于合约合程类别。去年水处理及水环境治理分别佔总收入的39%及59%；而佔纯利则分别为60%及36%，小量其他收入则来自水环境治理技术服务。
去年盈利增长44%，主要是併购推动及自然增长。集团去年不单完成内地水务公司的併购及获得水厂建设的合同，还成功收购葡萄牙水务公司，进军海外并藉此吸收先进的水厂营运经验。此外，北控水务在去年底先后两次配股集资共23亿元，壮大股本继续扩大经营规模。
从长期趋势来看，中国经济处于第二轮调整型增长期，未来宏观经济形势对环保水务行业发展十分有利。在国家政策支持和对污染治理要求的不断提高下，传统水务产业政策将更加完善，而水环境治理的需求亦会急剧加速，集团将是最大受惠者。预期未来3年複合盈利增长可达25%，而2015年预测市盈率22倍，估值合理。北控水务是具规模及纯水务概念的股份，建议吸纳，中线目标6元。
